如果要论二季(jì)度(dù)迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月以来的(de)新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时(shí)候，东证指数已经率先(xiān)创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比可(kě)以显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度(dù)迄今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多(duō)国际(jì)市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第(dì)一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对日本市场天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思表(biǎo)现出的(de)强(qiáng)烈(liè)投资意(yì)愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内(nèi)人士开始(shǐ)注意到(dào)这一全(quán)球第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅只是获得了“股神(shén)”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所看到的（机会(huì)）其实(shí)也(yě)正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续(xù)第六(liù)周(zhōu)成为了日本股票(piào)的净买家(jiā)。在(zài)此期间，外(wài)国投资者(zhě)大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所(suǒ)的数据(jù)，在(zài)截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就(jiù)从(cóng)未(wèi)见过(guò)外(wài)国投资者对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日(rì)本股市作(zuò)为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股(gǔ)票给人(rén)的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股(gǔ)神(s天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思hén)巴菲特对日本(běn)五大(dà)商社的增(zēng)持，也(yě)令(lìng)不少(shǎo)海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越(yuè)来(lái)越多平时不太(tài)关注日本(běn)市场的海外(wài)投(tóu)资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看到日本股市的(de)涨幅超(chāo)过美股后，开始调(diào)查其中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资金有(yǒu)意复制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通(tōng)过低成本日(rì)元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在(zài)着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散投资对象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特相信美国(guó)的(de)增长潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会(huì)产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美(měi)国投资者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限(xiàn)的(de)担忧可能(néng)也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入(rù)日本(běn)股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对(duì)日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片(piàn)“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光(guāng)和(hé)令人失(shī)望的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的(de)需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要来日(rì)本市场？日(rì)本市场的吸引(yǐn)力就一定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的(de)一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本(běn)股市本轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推(tuī)动(dòng)向股东返还现金(jīn)。日本多年的公(gōng)司(sī)治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的(de)派息已大(dà)幅(fú)增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布(bù)的回购(gòu)规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产(chǎn)负债表(biǎo)上有净(jìng)现(xiàn)金，而美国(guó)的(de)这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本(běn)成本的前提下(xià)推(tuī)进经营并公(gōng)布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购(gòu)，股价随(suí)后大涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的(de)日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也均(jūn)宣布(bù)了新的股票回购计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到今年(nián)5月(yuè)底，各日本上市公(gōng)司的回购(gòu)规(guī)模将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下新纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资者(zhě)的(de)共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的有利证据。在(zài)交易(yì)所(suǒ)这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许多公(gōng)司(sī)正在回购股份，厘清(qīng)经(jīng)常令(lìng)人困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开(kāi)会议之前(qián)与股东进(jìn)行(xíng)更密(mì)切的接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力表现的(de)最大(dà)单一(yī)原因(yīn)。他们对提高股本回报(bào)率有着(zhe)坚(jiān)定的态度(dù)，希望(wàng)市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日(rì)本(běn)央行目前(qián)依然宽松的货(huò)币政策和(hé)日本相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月(yuè)已走马上(shàng)任，但(dàn)日本央(yāng)行暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续(xù)加(jiā)息(xī)，并(bìng)已(yǐ)被(bèi)迫在物(wù)价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投(tóu)资者放心购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日(rì)本内阁府17日公布的(de)数据显示，今年前三个月日本(běn)国内生(shēng)产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本(běn)国(guó)家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于(yú)中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计划和(hé)日本央行持续(xù)宽(kuān)松等积(jī)极因(yīn)素，日本这(zhè)个世(shì)界第三(sān)大经(jīng)济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前(qián)是七国(guó)集团中唯一一个(gè)超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩(jì)似乎相当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需(xū)为导向的(de)企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增(zēng)长的(de)前景，而大型银行也获(huò)得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到今年(nián)年(nián)底将进一步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均提振了市(shì)场，而企业财报的(de)不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思