近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机(jī)构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中(zhōng)并未解释(shì)为何基金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素产业链的(de)看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关(guān)注三大(dà)主题。一是(shì)电动(dòng)车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施(s润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素hī)。

　　为何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的(de)一(yī)个方(fāng)面(miàn)。中国在这方面为(wèi)投资(zī)者提供了重要的(de)机(jī)会(huì)。中国在(zài)电动汽(qì)车价(jià)值链的(de)供应方面是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时(shí)中国对成(chéng)品车辆的需求(qiú)方(fāng)面(miàn)也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不(bù)知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电(diàn)桩为例(lì)，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是(shì)25、巴(bā)西是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能组件(jiàn)为(wèi)例，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的(de)关键(jiàn)组件的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该公司(sī)在空调阀(fá)行(xíng)业全球(qiú)市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并在(zài)电动汽车(chē)阀门(mén)行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家(jiā)以及福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内(nèi)继续占据市场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长(zhǎng)潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安(ān)联神州A股基金也(yě)在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)共(gòng)计(jì)36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业(yè)的(de)龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的个股包括格力(lì)电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有(yǒu)宁德时代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所处(chù)的位(wèi)置是令(lìng)人(rén)羡慕的(de)。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一(yī)是电(diàn)动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业(yè)发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时(shí)代若不(bù)能保持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系(xì)若不能(néng)维系(xì)。这(zhè)些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外(wài)资(zī)都(dōu)在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者食品饮料(liào)也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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