AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)八千米多少公里。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng八千米多少公里)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是八千米多少公里一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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