随着(zhe)一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只数最多(duō)的(de)权益基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并(bìng)偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底(dǐ)部向上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估(gū)值修复等。

　　华商新趋(qū)势优(yōu)选、易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的(de)基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多(duō)的(de)权益(yì)基金，这也(yě)是华商新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通健康(kāng)产业并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个(gè)季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金在一季(jì)度均重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选基金，其中更有包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作为前三(sān)大(dà)重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份(fèn)额(é)4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万(wàn)份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋过往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一(yī)季度末(mò)，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆(nì)势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或(huò)出(chū)现好转信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改(gǎi)革在一季度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目(mù)前行(xíng)业配置(zhì)更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达(dá)供(gōng)给改革、易方达(dá)新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则(zé)被易(yì)方达信息产业、财通资管(guǎn)健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增持(chí)前三则是交银(yín)定期支付双息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依(yī)次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市(shì)场整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政(zhèng)策的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)的不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能(néng)源等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继(jì)续超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业(yè)基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡(héng)养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一(yī)季报中表示，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续(xù)维持权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高(gāo)于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合中成(chéng)长型基金的配(pèi)置比例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确(què)定性较高的绝(jué)对收益(yì)或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前(qián)权益部分依然保持略超(chāo)配(pèi)价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配(pèi)置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过积极挖掘市场上(shàng)相对收益(yì)和绝对(duì)收益的投资(zī)机会不断增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓(cāng)上看(kàn)，富国(guó)城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出(chū)前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全年(nián)市场的主线判断(duàn)不(bù)是很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市(shì)值(zhí)成长风(fēng)格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的(de)偏(piān)离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随(suí)着(zhe)近期政(zhèng)策方(fāng)向的(de)明朗(lǎng)，基(jī)金经理对今年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较(jiào)明确的判断，在操作(zuò)上，本基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济(jì)相关的基金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计划视(shì)相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平变化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金(jīn)进行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度股票市(shì)场整(zhěng)体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断，对(duì)行业风格的持仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报(bào)中表示，报(bào)告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部(bù)结构有所调整。债券方面，适(shì)当增(zēng)加(jiā)固(gù)收仓位的(de)弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡(héng)，保持组合处(chù)于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度降(jiàng)低了深度价(jià)值和(hé)价(jià)值(zhí)质(zhì)量等偏价值策(cè)略的基金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风(fēng)格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏(piān)科技(jì)成(chéng)长策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金。在不同(tóng)地(dì)域(yù)的投(tóu)资方面(miàn)，在市(shì)场山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目标(biāo)配置比例战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有一季度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增(zēng)长和政(zhèng)策支(zhī)持方向作为(wèi)调(diào)整配置主要方向(xiàng)，组合主要提(tí)高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业绩预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于(yú)顺周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动(dòng)趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周期见底及国产(chǎn)替代(dài)的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性(xìng)和未来(lái)发(fā)展方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也在一季报中提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结(jié)构上(shàng)主(zhǔ)要(yào)关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价(jià)资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大消费板(bǎn)块(kuài)内重点关注航空(kōng)出(chū)行供需格(gé)局和票价弹(dàn)性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端(duān)关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历(lì)史估(gū)值分位、相对债(zhài)券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具(jù)备吸引力的(de)水平，为长(zhǎng)期投资提(tí)供一定安全边际。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需(xū)政策(cè)加码(mǎ)的领域(yù)，包括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补贴(tiē)可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季(jì)度市(shì)场对其关注度有望随着节(jié)日出行、消(xiāo)费数据改善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)处于复苏(sū)早期(qī)，2月(yuè)以(yǐ)来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期(qī)，权益方面均能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善能激(jī)活市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方面，市场一(yī)季度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数(shù)字经(jīng)济两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也(yě)会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐(fěi)表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以下三个(gè)方向：一是顺周期低估(gū)值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产(chǎn)替(tì)代的(de)关(guān)键环(huán)节(jié)，是长期关(guān)注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半年周期(qī)见底，计(jì)算机行业的景气度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术(shù)的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗